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卧龙电驱:拥抱欧洲新能源汽车市场

发布时间:2020-07-13

风险提示:欧洲新能源汽车推广或不达预期;公司业务谋划或不达预期。

公司位列全球工业电机市场第三。公司聚焦电机领域主要产物包罗崎岖压电机及驱动、微特电机及控制等下游应用于工业制造、采掘矿冶、家电等多个领域我们预计新能源汽车需求有望成为电机行业新的增长点。公司努力开展全球化结构借收购 ATB 获得多个国际实力品牌及谋划实体在 10个国家设有生产制造基地并在中国杭州、日本大阪和德国杜塞多夫设立研究院实现跨国谋划2019 上半年主营业务中外洋销售占比 43.9%。

“强烈推荐”评级:我们预计公司将于 2019~2021 年实现归母净利润10.41、10.70、12.76 亿元对应当前股本下 EPS 划分为 0.80、0.83、0.99元、对应 2019.1.2 收盘价的 P/E 划分为 15.06、14.65、12.28 倍。

欧洲新能源汽车工业生长将提速公司将为 ZF供应新能源汽车电机。凭据《欧洲议会和理事会第(EU)2019/631 号条例》对年挂号量 30 万辆及以上的车企来说2020 年开始逐步执行轿车排放量不高于 95g/km 的尺度较 2018 年欧盟及冰岛地域实际平均排放量降低 21.1%。从疾驰、宝马、公共、雷诺等知名欧洲车企近年来披露的生长方略及研制的新车型来看欧洲主流车厂将深度到场新能源汽车工业的生长。公司于 2019 年 6 月通告与ZF 签拟订点函将为其提供新能源汽车电机及其零部件该定点函对应的车型在其生命周期内销售预估金额为 22.59 亿元于 2020~2026 年履约。我们认为如供货顺利将利好公司新能源汽车电机业务的生长提高国际认可度与品牌价值。

公司借助与全球知名汽车供应商 ZF(采埃孚)的互助将为欧洲知名车企供货从而受益欧洲新能源汽车工业的生长。

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